भारत की बचत पारी बैंकों को नया आकार दे रही है

डॉ फिलिप एमपी, पूला दर्शन कुमार रेड्डी द्वारा

दशकों से, बैंक जमा भारतीय परिवारों के लिए डिफ़ॉल्ट बचत विकल्प थे। हालाँकि, समय के साथ यह आदत लगातार बदलती गई है। इक्विटी, बीमा और पेंशन फंड में निवेश, जो कभी घरेलू बैलेंस शीट का सहायक था, घरेलू वित्तीय संपदा का तेजी से महत्वपूर्ण घटक बन गया है।

गैर-पारंपरिक मार्गों में, पूंजी बाजार उपकरणों की ओर बदलाव विशेष रूप से स्पष्ट किया गया है। जैसा कि आर्थिक सर्वेक्षण 2025-26 में बताया गया है, वार्षिक घरेलू बचत में इक्विटी-उन्मुख बचत की हिस्सेदारी वित्त वर्ष 2012 में लगभग 2 प्रतिशत से बढ़कर वित्त वर्ष 2015 में 15 प्रतिशत से अधिक हो गई। इसके विपरीत, इसी अवधि के दौरान जमा का हिस्सा 57.9 प्रतिशत से गिरकर 35.2 प्रतिशत हो गया।

प्रमुख चालक

व्यवस्थित निवेश योजनाओं (एसआईपी) की तीव्र वृद्धि से प्रेरित म्यूचुअल फंड (एमएफ) इस बदलाव के पीछे प्रमुख शक्ति रहे हैं। एसआईपी निवेशकों को नियमित अंतराल पर निश्चित राशि निवेश करने की अनुमति देता है, जो अक्सर कम से कम 500 रुपये प्रति माह से शुरू होती है, बिना इस चिंता के कि बाजार में कब प्रवेश करना है या कब बाहर निकलना है। एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स इन इंडिया (एएमएफआई) द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, मासिक एसआईपी प्रवाह तेजी से बढ़ा है, औसत मासिक योगदान वित्त वर्ष 2017 में 4,000 करोड़ रुपये से सात गुना से अधिक बढ़कर वित्त वर्ष 26 में 29,000 करोड़ रुपये से अधिक हो गया है।

जबकि इक्विटी के प्रति घरेलू पोर्टफोलियो विविधीकरण एसआईपी प्रवाह में लगातार वृद्धि के साथ मेल खाता है, घरेलू बचत में जमा के घटते महत्व को कम लागत वाले चालू और बचत खाते (सीएएसए) जमा पर पर्याप्त दबाव के साथ-साथ समग्र जमा वृद्धि में कमी के रूप में दर्शाया गया है। आरबीआई के आंकड़ों से पता चलता है कि कुल जमा में CASA की हिस्सेदारी मार्च 2023 में लगभग 44 प्रतिशत से गिरकर मार्च 2024 में 41.6 प्रतिशत और दिसंबर 2025 तक 37.9 प्रतिशत हो गई।

आकांक्षी मध्यवर्ग

घरेलू बचत की बदलती संरचना दर्शाती है कि कैसे भारत का आकांक्षी मध्यम वर्ग केवल पूंजी संरक्षण के बजाय धन सृजन को प्राथमिकता दे रहा है। जमा दरें अपेक्षाकृत कम रहने और मुद्रास्फीति के कारण क्रय शक्ति कम होने से, पारंपरिक जमा अब दीर्घकालिक धन सृजन के लिए पर्याप्त नहीं दिख रहे हैं। इसलिए परिवार अधिक रिटर्न की चाह में अधिक वित्तीय जोखिम लेने के इच्छुक हो रहे हैं।

बढ़ती आय के अलावा, वित्तीय साक्षरता में सुधार, एक युवा जनसांख्यिकीय प्रोफ़ाइल, डिजिटल कनेक्टिविटी का विस्तार, और निरंतर निवेशक-जागरूकता अभियान सभी ने इस बदलाव में योगदान दिया है। कई मायनों में, इक्विटी-आधारित उपकरणों के लिए बढ़ती प्राथमिकता एक सकारात्मक विकास है। जब परिवार अपनी बचत का एक बड़ा हिस्सा बाजार से जुड़ी परिसंपत्तियों में लगाते हैं, तो यह पूंजी बाजार को मजबूत करता है, स्वामित्व को व्यापक बनाता है और अधिक सूचित निवेशक आधार बनाता है। अधिक खुदरा भागीदारी संस्थागत पूंजी पर अत्यधिक निर्भरता को कम करती है और अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक वित्तपोषण आवश्यकताओं का समर्थन करती है।

घरेलू बचत पैटर्न में यह परिवर्तन न केवल घरेलू निवेश व्यवहार और व्यापक वित्तीय वास्तुकला के लिए बल्कि बैंकों की मध्यस्थता भूमिका और उनकी दीर्घकालिक स्थिरता के लिए भी निहितार्थ रखता है।

कुल बैंक जमा में CASA की हिस्सेदारी मार्च 2023 में लगभग 44 प्रतिशत से घटकर दिसंबर 2025 तक 37.9 प्रतिशत हो गई, जो भारत की बैंकिंग प्रणाली के लिए बढ़ती फंडिंग चुनौती को रेखांकित करती है।

हाल के वर्षों में जमा वृद्धि में नरमी मजबूत ऋण विस्तार के साथ मेल खाती है। भारतीय रिजर्व बैंक के आंकड़ों के अनुसार, वित्त वर्ष 2024 में अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों के ऋण पोर्टफोलियो में 20.6 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि जमा में केवल 13.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई। वित्त वर्ष 2026 में भी इसी तरह का अंतर कायम रहा, जब बैंक ऋण में 13.4 प्रतिशत की जमा वृद्धि की तुलना में 16 प्रतिशत की वृद्धि हुई।

जैसे-जैसे ऋण वृद्धि जमा वृद्धि से आगे बढ़ती गई, बैंकिंग प्रणाली का ऋण-जमा (सी-डी) अनुपात - ऋण के रूप में तैनात जमा के अनुपात को मापने वाला मीट्रिक - वित्त वर्ष 2023 की चौथी तिमाही में लगभग 76 प्रतिशत से बढ़कर मार्च 2026 में लगभग 82 प्रतिशत हो गया, जो बैंकिंग प्रणाली के वित्त पोषण पक्ष पर बढ़ते दबाव का संकेत देता है। पहले, बैंक ऋण देने के लिए जमा राशि, विशेष रूप से कम लागत वाले चालू और बचत खाते की शेष राशि पर बहुत अधिक निर्भर थे।

फंड के लिए प्रतिस्पर्धा

हालाँकि, जैसे-जैसे घरेलू बचत तेजी से बाजार से जुड़े उपकरणों में प्रवाहित हो रही है, बैंकों को धन के लिए उच्च प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। ऋण वृद्धि को बनाए रखने के लिए, उन्होंने सावधि जमा दरें बढ़ा दी हैं और अंतरबैंक देनदारियों और बाजार उधार, विशेष रूप से जमा प्रमाणपत्र (सीडी) पर अधिक भरोसा किया है। हालांकि ये स्रोत अतिरिक्त तरलता प्रदान करते हैं, ये पारंपरिक खुदरा जमा की तुलना में महंगे और कम स्थिर हैं। परिणाम शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) पर दबाव है - बैंकों द्वारा ऋण पर अर्जित ब्याज और जमा और अन्य देनदारियों पर उनके द्वारा भुगतान किए जाने वाले ब्याज के बीच का अंतर - उनकी मुख्य लाभप्रदता का एक प्रमुख उपाय है।

आरबीआई डेटा का उपयोग करते हुए हाल ही में मैकिन्से विश्लेषण के अनुसार, बैंकिंग क्षेत्र एनआईएम वित्त वर्ष 2014 में 3.3 प्रतिशत से घटकर वित्त वर्ष 2015 में 3.1 प्रतिशत हो गया, जबकि फंडिंग लागत औसत संपत्ति के 4.4 प्रतिशत से बढ़कर 4.6 प्रतिशत हो गई। इसका निहितार्थ बैंक की लाभप्रदता से कहीं आगे तक फैला हुआ है। यदि ऋण वृद्धि जमा वृद्धि से आगे बढ़ती रहती है, तो फंडिंग की बाधाएं अंततः उधार देने को धीमा कर सकती हैं और तरलता दबाव पैदा कर सकती हैं जो मौद्रिक नीति के संचरण को कमजोर करती हैं। इस तरह के नरमी के शुरुआती संकेत वित्त वर्ष 2015 में उभरे, जब कड़े नियामक मानदंडों के बीच ऋण वृद्धि धीमी हो गई।

इन घटनाक्रमों को वित्तीयकरण का विरोध करने के कारण के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए। आर्थिक रूप से अधिक जागरूक आबादी और औपचारिक बाजारों में व्यापक भागीदारी आर्थिक परिपक्वता के संकेत हैं। हालाँकि, भारतीय बैंकिंग प्रणाली को इस बदलते बचत परिवेश के अनुरूप ढलना होगा। अब यह नहीं माना जा सकता कि जमाएँ स्वचालित रूप से बैंकों में प्रवाहित होंगी। घरेलू बचत को आकर्षित करने और बनाए रखने के लिए, बैंकों को अपनी डिजिटल क्षमताओं को मजबूत करने, अधिक लचीले जमा उत्पादों की पेशकश करने और फिनटेक फर्मों और भुगतान प्लेटफार्मों के साथ अधिक प्रभावी ढंग से प्रतिस्पर्धा करने की आवश्यकता होगी।

कई निवेश विकल्पों, निर्बाध मोबाइल-आधारित पहुंच, बेहतर ग्राहक अनुभव और कुशल डिजिटल ऑनबोर्डिंग वाले युवा ग्राहकों के लिए ब्याज दरें जितनी ही महत्वपूर्ण हो सकती हैं। हालाँकि बैंकों ने इनमें से कुछ उपाय पहले ही शुरू कर दिए हैं और जमा संग्रहण में सुधार हुआ है, लेकिन अर्थव्यवस्था की बढ़ती ऋण आवश्यकताओं को पूरी तरह से पूरा करने के लिए विकास की गति अपर्याप्त बनी हुई है।

ग्राहकों की सुविधा बढ़ाने और जमा पर आकर्षक वास्तविक रिटर्न प्रदान करने के निरंतर प्रयास जमा आधार को संरचनात्मक रूप से टिकाऊ तरीके से विस्तारित करने के लिए आवश्यक होंगे। नीति निर्माताओं को यह भी समझना चाहिए कि भारत में घरेलू वित्त एक बुनियादी परिवर्तन के दौर से गुजर रहा है। जैसे-जैसे वित्तीय जागरूकता और बाजार भागीदारी गहरी होती है, निवेशक सुरक्षा, वित्तीय साक्षरता और वित्तीय स्थिरता का महत्व और भी अधिक हो जाता है। चुनौती केवल जमा वृद्धि को बढ़ावा देना नहीं है, बल्कि वित्तीय प्रणाली के भीतर संतुलन और स्थिरता सुनिश्चित करना है क्योंकि घरेलू बचत पैटर्न लगातार विकसित हो रहे हैं।